当户外圈还在争论“始祖鸟是身份象征还是智商税”时，一匹安徽“黑马”正以“平价高性能”的姿态杀入港股市场。2025年4月，伯希和（PELLIOT）向港交所递交招股书，拟冲刺“中国户外第一股”。这家靠500元冲锋衣起家的品牌，2024年营收飙至17.66亿元，净利润率高达17.2%，碾压始祖鸟母公司亚玛芬集团的4.5%，用硬核数据撕碎“平替=低端”的偏见。
一、安徽夫妻的“户外逆袭”：从代工厂到行业黑马
1、起家：闷声搞研发的“技术宅”
2012年，安徽亳州利辛县，刘振、花敬玲夫妇关掉服装代工厂，创立伯希和。彼时，始祖鸟已稳坐高端户外头把交椅，而国产冲锋衣还在“拼价格、抄款式”。伯希和另辟蹊径：
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砸钱搞技术：次年推出PT-China技术体系，自研STORM BREATH防水透湿科技；
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供应链“攒局”：整合eVent蓝标面料（防水透湿直逼始祖鸟Gore-Tex Pro，成本低50%）、VIBRAM鞋底等全球顶级资源，用“堆料不堆价”策略杀出血路。
2、破圈：踩中“山系生活”风口
2022年，露营、徒步热潮席卷全国，伯希和凭“三合一羽绒服冲锋衣”引爆市场。这款单品防水指数20000mmH₂O（暴雨级）、透湿率30000g/㎡/24h（相当于人体每小时排出3瓶矿泉水），售价却仅为始祖鸟的1/3。2022-2024年，伯希和营收从3.78亿暴涨至17.66亿，复合增长率达127.4%，成为中国十大高性能户外品牌中增速最快的“独角兽”。
二、伯希和的“财富密码”：低价≠低质
1、技术平权：用“性价比”打破国际垄断
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面料黑科技：eVent蓝标面料+POLARTEC抓绒内胆，实现“3秒吸湿排汗，10级狂风不透”；
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设计巧思：可拆卸内胆、腋下透气拉链、反光标识，细节直逼专业户外装备；
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价格屠夫：经典款冲锋衣均价500元，仅为始祖鸟的1/6，却覆盖90%核心性能。
2、精准卡位：700元价格带的“黄金分割点”
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向下碾压骆驼：避开400元以下“低价内卷”，用技术壁垒建立护城河；
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向上试探高端：推出2.5万元“极境高海拔帐篷”、1.1万元“连体羽绒服”，试水专业户外市场。
3、流量密码：从“平替”到“国货之光”
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明星代言：签约成毅，主打“轻户外”概念，吸引都市白领、宝妈群体；
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社交种草：小红书笔记超10万篇，用户实测“实穿性吊打国际大牌”；
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场景革命：推出“山系列”日常穿搭款，让冲锋衣从“户外专用”变成“通勤神器”。
三、隐忧与挑战：高端化困局与渠道依赖
1、“平替”标签难撕：高端线打折卖
伯希和巅峰系列、专业性能系列虽对标始祖鸟，但消费者不买账。2024年，伯希和线上高端产品普遍打6-7折，线下门店畅销款仍为500元经典款。有网友吐槽：“1.1万元的连体羽绒服，穿去雪山怕刮坏，穿去上班怕被当保安。”
2、研发短板：专利护城河不够深
截至2024年，伯希和仅4项发明专利，研发投入占比仅1.3%，远低于始祖鸟母公司亚玛芬集团的10%。技术壁垒不足，导致产品同质化严重，蕉下、骆驼等品牌共用代工厂，消费者调侃：“买伯希和像开盲盒，北京产和安徽产质量还不一样。”
3、线上依赖症：线下门店成“形象工程”
2024年，伯希和线上收入占比76.5%，线下仅9.6%。146家门店中，132家为联营店，品牌对渠道掌控力弱。过度依赖线上投流，营销费用占比高达33.2%，2024年广告费支出3.59亿元，是研发费用的11倍。
四、未来战场：从“平替”到“定义者”
1、技术攻坚：摆脱“供应链组装厂”标签
招股书显示，伯希和计划将IPO募资的30%用于研发，重点突破eVent面料国产化、智能温控技术等，目标在2027年前将发明专利数提升至20项。
2、品类突围：从“冲锋衣专家”到“户外生活提案者”
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拓品类：推出防晒衣、徒步鞋、露营装备，打造“一站式户外解决方案”；
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跨圈层：与Discovery、国家地理联名，强化专业属性；
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全球化：布局东南亚、中东市场，对标Decathlon的“平价户外”路线。
3、品牌重塑：从“性价比”到“价值认同”
伯希和正在改写品牌故事：从“法国探险家伯希和”的争议命名，转向“人与自然和谐共生”的中国式户外哲学。2025年，品牌联合中国登山队推出纪录片《攀登者》，试图用精神共鸣替代价格战。
五、结语：国货户外，正撕掉“平替”标签
伯希和的崛起，是国产户外品牌从“跟跑”到“并跑”的缩影。它证明了一件事：中国消费者需要的不是“廉价替代品”，而是“用平价享受专业”的科技平权。
当始祖鸟成为“中产社交货币”，伯希和正用500元冲锋衣重新定义户外——它不只是一件衣服，更是普通人挑战自然的底气。正如其招股书所言：“我们相信，科技的终极意义，是让专业触手可及。”
未来，伯希和能否从“平替”进化为“定义者”？答案或许藏在它即将上市的钟声里。
