近日，纽交所上市企业-中国在线品牌折扣零售商“唯品会(Vipshop)”发布了截至2025年12月31日的季度及全年未经审计的财务报告，报告内容显示唯品会商品交易总额(GMV)保持微增长态势。

全年GMV达到2135亿元人民币，较上一年的2093亿元同比增长2.0%；其中第四季度GMV为666亿元人民币，较上年同期的662亿元微增0.6%。这一数据表明，尽管面临复杂的市场环境，唯品会作为品牌在线折扣零售商，其核心交易规模仍在稳步上升，平台对消费者的吸引力及商品流转效率依然稳固。

年度财务与运营数据

在具体的财务表现上，唯品会2025年全年总净收入为1059亿元人民币，略低于上一年的1084亿元；第四季度总净收入为325亿元，略低于上年同期332亿元。

盈利方面，全年毛利为245亿元，较前一年的255亿元有所下滑；全年归属于股东的净利润为72亿元，低于上年的77亿元。然而，第四季度净利润表现亮眼，达到26亿元，同比增长5.8%(上年同期为24亿元)，显示出季度性的盈利修复能力。

在线折扣零售消费基本盘

全年活跃客户数上，2025年从8470万微增至8480万，基本盘保持稳定；但第四季度活跃客户数从4570万下降至4530万，显示出季度性获客或留存的挑战。与此同时，高价值用户群体逆势增长，SVIP活跃用户数增至980万，保持两位数增长并贡献线上销售的52%。

结合GMV增长而营收、利润承压的现象分析，当前消费趋势正明显转向“极致性价比”与“品质追求”并存：普通消费者可能因价格敏感而在非大促期间减少访问(导致Q4活跃数下滑)，但高净值人群(SVIP)对“好货好价”的忠诚度极高，成为支撑平台增长的核心动力。这种分化表明，单纯依靠流量红利的时代已结束，未来增长将更多依赖于对高价值用户的深度挖掘和服务升级，通过提供差异化的会员权益(如生日礼、超V试用)来锁定核心消费力。

在线折扣业务发展特色

根据唯品会报道，2025年唯品会继续深化“品牌折扣+限时特卖”的核心商业模式，通过供应链优化与技术赋能双轮驱动业务发展。在供给侧，2025年成功引入Alexander  Wang、MAMMUT、MANITO、Moose  Knuckles、MUJI无印良品等国际知名品牌，大力推进“唯品独家”合作策略，显著增强了商品陈列的丰富度与差异化竞争力，使得“超级大牌日/品类日”等核心IP活动业绩同比增长17%。

在运营侧，唯品会全面融入AI技术，将其应用于搜索推荐、智能客服及虚拟试衣等关键场景，不仅大幅提升了运营效率，还优化了用户体验，构建了更高效的增长飞轮。

报告中，唯品会董事长兼首席执行官沈艾力先生表示：“在此基础上，我们现在致力于通过在商品陈列、客户参与和运营方面提升卓越表现，强化我们的增长飞轮，同时融入AI深入我们的核心业务。我们预计这将推动2026年及以后实现可持续且盈利的增长。”

来源：中服网