上期，我们分析了4大国产运动品牌在2020年的经营情况。
财报分析第三期，我们聚焦女装细分赛道，看看国内9家女装上市企业的2020年财报。
相比运动市场的“稳中有进”，女装上市企业交出的2020年“成绩单”就稍显逊色：
△数据来源：9家女装上市企业财报 制表：丽晶软件
国内9家女装上市企业2020年营收总额为231.04亿元， 较上年同期的276.64亿元， 减少45.6亿元，同比下滑16.48%；净利润总额为10.98亿元，较上年同期的2.91亿元，增加8.07亿元。（主要由于拉夏贝尔2020年亏损收窄38.86%）
从单个企业来看，江南布衣、赢家时尚、地素时尚营收净利双增长；安正时尚增收不增利；朗姿股份、歌力思增利不增收；欣贺股份、日播时尚、拉夏贝尔营收净利双降。
●线上收入增加21.1%至3.29亿元
2021年上半财年（2020年6月30日-12月31日），江南布衣线上和线下销售悉数录得反弹。
回稳的业绩标志着江南布衣已走出疫情阴霾，主要得益于经销商政策的调整。
江南布衣经销渠道占收入的四成，在疫情爆发初期，集团敢于向经销商提供未售出的商品100%退货的特殊政策。这一政策可以防止经销商“贱卖”货品，维持江南布衣的品牌溢价。另一方面，被退回的货品在线上等其他渠道进行销售。
退货政策并没有压垮江南布衣的库存，2021上半财年公司的存货周转天数为172天，较2020财年同期下降29天。
值得注意的是，线上成了江南布衣增速最快的渠道。2021上半财年，主打定制化的“不止盒子”小程序， 以及线上会员在内的线上渠道实现收入3.29亿元，同比增长21.1%。
△江南布衣线上线下渠道收入（数据来源：江南布衣财报）
●直营渠道收入贡献占比超过80%
赢家时尚主营多品牌高端女装，旗下八大自有品牌全部逆势增长， 其中主品牌Koradior年销售上升5.12%至19.7亿元，NAERSI暴涨61.67%至12.02亿元，其余6个品牌除了性价比品牌FUUNY FEELLN外销售额均破亿。自2014年公司上市以来,已连续第7年实现营收双位数增长。
△赢家时尚各品牌2020年营收（数据来源：赢家时尚财报）
时尚女装之上，奢侈品女装之下的高端女装市场正受到中国职业女性的热爱，虽然这一赛道上还有江南布衣、维格娜丝和MO&Co.等对手的竞争，但赢家时尚目前的成功多品牌策略正是她最核心的优势。
让多品牌策略更彻底释放潜能的是其直营模式。赢家时尚的直营渠道占比超过80%，2020年直营店净增加165家， 1422家直营店共产生销售收入43.85亿元，同比增长34.37%。
●新增门店50家，共有1154家门店
尽管受疫情影响，地素时尚去年营业收入逆势大涨7.81%至25.64亿元，净利润增长近1%至6.29亿元，得益于集团对线上渠道开拓和创新。
面对疫情后的新常态市场环境，地素时尚在线上不断创新打法；例如通过开发“一店一商城”线上销售系统，实现线上线下融合；同时借助直播、社群、小程序等新渠道以及Vlog、短视频等多种内容传播形式，使得线上渠道保持高增长态势。
2020年，地素时尚线上收入同比大涨20%至3.67亿元，占整体收入的14.37%。
总结来说：
梳理上述企业逆势增长的原因，有以下两大共性：
一是布局品牌多元化发展，随着消费群体进一步细分化，单一的品牌和产品将很难满足所有需求。
二是优化全渠道建设，线上创新营销打法，线下单店运营效率，加速线上线下融合从而保证双向提速。
在疫情的冲刷下，女装行业的洗牌也在加速，具有规模实力、占据品牌优势、能够快速把握市场动向的企业，在这样的动荡之下显然更具优势。
文章来源：丽晶软件
