▎美棉合同取消增多 贸易商陷入被动

据青岛、张家港等地棉花贸易企业反馈，7月中旬以来买家要求取消合同、按市场价重签采购合同或协商由销售方“回购”合同的现象持续增多，包括一些常年合作的棉纺织厂、中间商老客户，合同履约率一而再再而三的下降，外商也表示目前不仅中国，印度、土耳其、越南、印尼、巴基斯坦等国买家2021/22年度美棉合同的执行意愿都在减弱，取消前期高价合同或成为买卖双方近期博弈的焦点。

某国际棉商表示，引发4、5、6月份签约美棉合同被延后执行、取消的原因主要有三个原因：

一、5月中旬以来ICE棉花期货暴跌。主力12月合约从133.79美分/磅跌至82.54美分/磅，部分买家在110-120美分/磅入市抄底（12月合约），结果目前亏损约20-30美分/磅，采购方难以接受、消化。

二、由于美联储持续激进式加息（6、7月份分别加息75个基点）。包括人民币、印度卢比、越南盾等货币对美元大幅贬值，对棉花进口成本而言“雪上加霜”。

三、2022年二季度以来，包括中国、印度、巴基斯坦等国棉纺织、棉制品服装陷入产销倒挂、接新单疲软、棉花消费明显触顶回落的困境，需求下滑，部分用棉企业只能采取延缓履约、取消合同等手段减缓流动资金压力。

某中型棉花企业认为，如果短期ICE棉花期货主力合约不能收复100美分/磅、110美分/磅，预计仍有一定量的美棉采购合同被取消或延后执行。

贸易商在这个过程中很被动，只能紧盯前期签约的每份合同，抓紧同客户沟通，尽快履约；而对于港口保税棉则采取降基差、提高议价空间等举措刺激出货，争取“两手都要抓、两手都要硬”。据了解，ICE棉花期货主力合约85-95美分/磅区间，有少数国际棉商、大型贸易企业在港口收购保税棉资源，以美棉/巴西棉为主。

▎纺企和贸易商抓紧去库

据了解，随着库存的不断升高，山东、河南、河北、江苏等地部分中小棉纺织厂去库存积极性迅速提升，抛货回笼资金流操作并不少见。

与此同时，广东、江苏、浙江轻纺市场棉纱贸易商也同步开启加大让利幅度、提高议价空间的清仓行动，部分中间商甚至着急低价抛货。由于目前国内市场棉纱报价差距较大，相对混乱，有硬性需求的布厂采购大多货比多家，虚虚实实，一单一议。

南京某轻纺进出口公司表示，国内棉纱市场目前可概括为：OE纱走货好于环锭纺纱、普梳纱走货好于高支精梳纱；进口棉纺纱报价和走货挤压新疆棉纺纱，进口越南纱受到布厂、中间商的关注度将印度纱、巴基斯坦纱甩出几条街。

对于工厂和贸易商近期抓紧去库存，业内人士认为：一方面棉纺厂、棉纱贸易商普遍判断8月郑棉主力合约或再度回调至14000元/吨以下，加上新疆棉上市进入倒计时、国内棉纺织厂接单疲软和减停产趋势未现起色，及美国、欧盟的新疆棉禁令升级的影响发酵，棉花、棉纱看跌看空情绪较强烈。另一方面央行信贷政策由4/5月全面宽松向定向宽松、稳健性宽松转变，部分棉纺织厂、贸易商信贷额度收紧，现金流吃紧。在美联储持续激进式加息、欧洲央行跟进加息的大背景下，中国人民银行2022年下半年降准、降息的难度较大，大概率继续维持稳中偏松取向，总量上通过信贷政策发力，结构性工具是重点，棉花、棉纺织产业链或受到一定影响。另外，7月中旬以来棉花期现货价格再次大幅下挫，部分随用随买、看单采购的棉纺厂纺纱利润得到较明显修复，出货积极性呈现回升。

（来源：中国棉花网、纺道1707）