随着郑棉CF2109合约盘面价格连破17200、17500、17800等关口，现货基差报价、点价、一口价随之较大幅度上调，但除了一口价棉花因幅涨慢、涨幅低而成交相对活跃外，棉纺企业大多陷入观望、等待状态，对棉花期现大涨不买账，追涨情绪不强。

国内外棉价振荡上行

6月初以来，美国通胀创出新高，资产价格继续攀升，国际棉价顺势而为；期间美联储议息会议暗示2023年末前加息，国际棉价曾一度下行；但美联储不断缓和加息言论，重申通胀只是暂时现象，国际棉价继续攀升至90美分/磅左右。截至2021年7月27日，ICE棉花期货主力合约结算价在90.23美分/磅，较6月初上涨5.98美分/磅，涨幅7.10%，代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）均价100.85美分/磅，较6月初上涨8.88美分/磅，涨幅9.66%，折1%关税人民币进口成本16084元/吨，较6月初上涨1341元/吨，涨幅9.10%。

国内棉价经历一段下跌后，于6月初出现技术性反弹，6月11日郑棉突破16000元/吨关口；随着国家保供稳价政策密集出台，棉价振荡回稳至15400元/吨；6月下旬以来，随着外盘上涨，多头资金再次拉动国内棉价大幅上涨，突破17000元/吨关口，创疫情以来新高。截至2021年7月27日，郑州商品交易所棉花期货主力合约结算价为17480元/吨左右，较6月初上涨2010元/吨，涨幅12.99%；国家棉花价格B指数（代表内地328级皮棉价）为17440元/吨左右，较6月初上涨1688元/吨，涨幅10.72%。

新年度全国棉花产量预期下降

年度后期，国内棉花转移至下游速度加快。据国家棉花市场监测系统数据显示，截至7月23日，全国棉花加工企业环节累计销售皮棉591.6万吨（产量595万吨），同比增加51.9万吨；棉花商业库存继续下降，据中国棉花协会数据，截至6月底，全国棉花周转库存总量约219.9万，低于去年同期21.41万吨；纺织厂原料库存增加，截至7月初，全国棉花工业库存89.7万吨，同比增加26.6万吨。

储备棉将轮出60万吨，有效满足新棉上市前纺织企业的棉花供应。为优化中央储备棉结构，确保质量良好，国家有关部门发布公告，2021年7月5日至2021年9月30日，中央储备棉计划轮出60万吨左右，利于纺企新旧年度无缝衔接。

据国家棉花市场监测系统7月份最新调查数据显示，2021/22年度，全国棉花实播面积4246.3万亩，同比下降7%；当前全国棉花长势良好，受前期新疆部分地区棉花重播影响，棉花生长进度较往年晚7-10天。在后期不出现重大灾害的前提下，预计2021/22年度全国棉花产量下降6.3%左右，在557.8万吨左右，较过去五年产量平均水平下降4.2%。

企业追涨情绪不强

山东菏泽某棉企表示，虽然7月中下旬以来商品棉现货成交、出库不理想，但棉纺厂、中间商等客户对郑棉仓单的关注度、拿货热情却较6月份明显提高，尤其内地库仓单很受欢迎。一方面近半个月疆内外棉花价差缩窄至150-250元/吨；另一方面买家担心疆内交割库皮棉颜色级、品质指标等达不到要求（贴水高）。据统计，截至7月28日郑棉仓单13808张，较6月28日减少3006张，短短一个月时间仓单流出超过12万吨。

从调查来看，棉纺织企业现货采购不积极的原因有以下几个原因：一是虽然本周郑棉、郑棉纱开启暴力逼空模式，但棉纱现货的实际上调空间、涨幅却明显弱于CY2109，棉纺厂的净利润较前期不断下滑；二是储备棉有条不紊的轮出给棉纺厂托底，原料采购需求有保障。按60万吨轮出计划，9月底前至少还有42.80万吨棉花待轮出；三是70万吨滑准税棉花进口配额已从7月21日开始分批、陆续下达，纺企对7/10月船期外棉、港口保税棉的询价、采购持续回暖，有利于棉纺织企业降成本、提高纺织品服装出口竞争力。

文章来源：中国纺织